Национальный банк принял решение снизить базовую ставку сразу на 1 процентный пункт — до 17%. Решение стало возможным на фоне ряда макроэкономических факторов.
Годовая инфляция в мае замедлилась до 10,4%, а инфляционные ожидания населения стабилизировались в диапазоне 12,4–12,7%. Дополнительным позитивным сигналом стало улучшение прогноза по росту ВВП Казахстана на 2026 год до 4,5–5,5%, что отражает сохранение устойчивой экономической активности.
Для валютного рынка это решение может стать фактором краткосрочной коррекции. Снижение базовой ставки традиционно ведёт к уменьшению доходности тенговых инструментов, что снижает их привлекательность для инвесторов.
На фоне стабилизации курса доллара вблизи 490 тенге данный шаг способен оказать умеренное давление на национальную валюту. С учётом сезонного фактора и снижения объёмов конвертации средств из Национального фонда курс USD/KZT в ближайший месяц имеет предпосылки к движению в сторону 498 тенге за доллар.
В дальнейшем Национальный банк, вероятнее всего, займёт выжидательную позицию. Регулятор продолжает придерживаться умеренно жёстких денежно-кредитных условий на фоне сохраняющихся проинфляционных рисков, связанных с тарифами ЖКХ, ценами на ГСМ и квазифискальными расходами.
До следующего заседания, назначенного на 24 июля, Нацбанк будет оценивать реакцию рынка и динамику инфляции для определения дальнейших шагов по денежно-кредитной политике.
Автор: Бауржан Шурманов, экономист, сооснователь Qazaq Expert Club