Снижение цен на нефть в 2026 году — уже не абстрактный прогноз.
Во-первых, рост добычи со стороны стран ОПЕК+ усиливает предложение на рынке. Во-вторых, возвращение дешёвой венесуэльской нефти создаёт дополнительную конкуренцию и давит на котировки. Наконец, сохраняются риски перегрева фондового рынка США — по аналогии с периодами, предшествовавшими кризисам, которые сопровождались падением стоимости барреля.
Если негативный сценарий всё же реализуется, как это отразится на экономике Казахстана, объясняет эксперт Qazaq Expert Club, финансист Саида Тлеуленова.
«Если экспорт страны составляет условно $75–80 млрд в год, и около 50–55% приходится на нефть, то нефтяной сектор приносит порядка $35–40 млрд валютной выручки.
Теперь арифметика: падение средней цены нефти на 10% означает сокращение экспортных поступлений примерно на $3–4 млрд в год. Это минус к торговому профициту, минус к текущему счёту, минус к предложению валюты на внутреннем рынке. Давление на тенге возникает автоматически».
По оценке эксперта, при нефти $60 за баррель тенге остаётся устойчивым, но умеренно ослабевает, при $50 — начинается системное давление, ниже $45 — требуется жёсткая макроэкономическая корректировка.
«У Казахстана есть несколько буферов, — считает финансист. — Международные резервы и активы Нацфонда формируют «подушку»: совокупные внешние активы превышают $80 млрд, включая средства фонда, а золотовалютные резервы Нацбанка составляют около $45 млрд. Это покрывает импорт более чем на 7 месяцев — комфортный уровень по международным стандартам».
При этом иллюзий, по словам Саиды, быть не должно. Если нефть снижается не на 5–10%, а системно и надолго — например, с $80 до $60 за баррель — это уже минус десятки процентов валютной выручки. В такой ситуации ухудшается текущий счёт, сокращается приток валюты, усиливается давление на бюджет, а рынок начинает закладывать девальвационные ожидания. Тогда устойчивость поддерживается ценой использования резервов или повышения ставки, что неизбежно замедляет экономику.
Но насколько реалистичны негативные прогнозы?
Эксперт отвечает: «В публичном пространстве звучит тезис о «перегреве» фондового рынка США. Исторически сопоставимые уровни наблюдались перед кризисом «доткомов» 2000 года и глобальным финансовым кризисом 2008 года. Но в отличие от 2008 года, сегодня действуют факторы, которые сдерживают системные риски: более жёсткое банковское регулирование, иная структура долга и более активная роль центробанков.
Поэтому вероятность глубокой кризисной коррекции существует, но сценарий масштабной «катастрофы» не является базовым. Что касается венесуэльской нефти, её добыча ограничена инфраструктурно.
Куда более значимыми факторами являются политика ОПЕК+, контролирующего около 40% мировой добычи, и замедление мировой экономики, которое приведет к глубокому падению нефтяных котировок».
