Почему меняется сумма пенсионных накоплений — разбор эксперта

На фоне колебаний инвестиционного дохода ЕНПФ вкладчики всё чаще замечают временное снижение пенсионных накоплений. По данным Национальный банк Республики Казахстан, только за март инвестиционный доход сократился на 240 млрд тенге.

Это вызывает закономерные вопросы: почему уменьшаются суммы и стоит ли этого опасаться? Ситуацию прокомментировала эксперт Qazaq Expert Club, финансист, кандидат экономических наук Айгерим Ильясова.

«Пенсионные средства не лежат без движения — их инвестируют ЕНПФ и частные управляющие инвестиционным портфелем (УИП). Соответственно, их объём может как расти, так и временно снижаться под влиянием рыночных факторов», — объясняет эксперт.

Одним из ключевых факторов остаётся валютный курс. По данным Нацбанка, около 40% пенсионных активов инвестированы в иностранной валюте. Когда тенге ослабевает, стоимость таких активов в пересчёте на национальную валюту растёт. При укреплении тенге происходит обратный эффект.

«Например, если в октябре 2025 года один миллион долларов составлял около 549 млн тенге, то в апреле 2026 года — уже порядка 460 млн тенге. При укреплении тенге валютная часть портфеля “сжимается” в тенговом выражении, что отражается на общей сумме накоплений», — отмечает Ильясова.

Второй важный фактор — динамика фондовых рынков. Стоимость акций меняется в зависимости от глобальной конъюнктуры: на неё влияют геополитика, экономические ожидания и отраслевые тренды.

При этом результаты напрямую зависят от инвестиционной стратегии. Национальный банк придерживается более консервативного подхода с меньшими рисками, тогда как УИП могут выбирать более агрессивные стратегии. Это даёт потенциал более высокой доходности, но сопровождается большей волатильностью.

Дополнительно пенсионные активы формируются за счёт инвестиционного дохода — дивидендов по акциям и купонных выплат по облигациям — а также регулярных пенсионных взносов.

Таким образом, сумма накоплений меняется под воздействием сразу нескольких факторов: валютного курса, ситуации на финансовых рынках и выбранной инвестиционной стратегии.

Ключевой момент заключается в том, что пенсионные накопления — это долгосрочный инструмент. Краткосрочные колебания являются нормальной частью инвестиционного процесса и не означают фактических потерь.

«В долгосрочной перспективе накопления растут за счёт регулярных взносов и инвестиционного дохода. Кроме того, государство гарантирует сохранность пенсионных накоплений с учётом уровня инфляции на момент выхода на пенсию», — резюмирует эксперт.